הזדמנויות שוות, תוצאות לא שוות: השפעת שינויי מדיניות הפלטפורמה על חלוקת המימון ב-Kickstarter

פלטפורמות מימון המונים נתפסות כיוצרות סביבה שוויונית יותר לגיוס כספים מכיוון שהן מסירות את חסמי הכניסה הקיימים בשוקי היזמות המסורתיים. בעבודה זו אנו בודקים אם ביצירה של הזדמנויות שוות יותר ליזמים בכניסה לשוק, יוצרות הפלטפורמות למימון המונים גם חלוקה שווה יותר של כספים בין מיזמים. לשם כך אנו משתמשים בניסוי טבעי שבו הפלטפורמה למימון המונים Kickstarter.com משנה את המדיניות כך שהשוק נפתח לשחקנים נוספים. ניתוח ברמת הפלטפורמה מראה כי פתיחת הפלטפורמה מניעה את הביקוש לכיוון ראש ההתפלגות: יותר קרנות ותומכים התרכזו במספר קטן יותר של הצעות בראש ההתפלגות (אפקט כוכב-על). עוד אנו מראים ששינויים אלו משקפים נטייה מוגברת של התומכים להסתמך על אותות לאיכות הקמפיין, בדומה להתנהגות שנצפתה בשווקים פיננסיים לא ודאיים. כל הממצאים יחד מצביעים על כך שהמאמצים לאזן את מגרש המשחקים של פלטפורמות מימון ההמונים עשויים בסופו של דבר להביא לחלוקה פחות שוויונית של כספים בין משתתפי השוק, ולגרום למשקיעים למקד את ההשקעות שלהם במערך קטן יותר של קמפיינים ״בטוחים״ יותר.